融躍教育

課程
公開課
答疑
題庫
試聽
資料
APP
了解融躍
來自：CFA > 2024 Level I > Derivatives 2024-09-26 16:29
請問老師，f0(T)在這道習題里是當前的期貨價格，那在講義里為何又是遠期價格？遠期價格等于期貨價格，為何這個價格又折現(xiàn)去算遠期合約價值？期貨合約價值怎么算？
查看更多

zhaoxi5@sina.com

提問

202

上次登錄

5天前

全部回復(1)

Lisa老師    2024-09-26 20:33

致精進的你:

問題1：f0(T)在這道習題里是當前的期貨價格，那在講義里為何又是遠期價格。 答：理論上，如果遠期合約和期貨合約的標的資產、到期日、交割方式等條件完全相同，那么遠期價格和期貨價格應該相等或非常接近。由于遠期是非標準化產品且多在場外交易，市場上可能不會有即時的遠期報價，但由于期貨是在交易所交易的標準化產品，所以有活躍的報價信息，所以在此處采用合約條款相同的期貨價格計算。 問題2：期貨合約價值計算 答：首先，期貨價格與期貨價值是兩個概念，期貨價格是市場報價，是市場對未來標的資產價格的一種預期，如，在10.1日期貨合約中12.1日的大豆價格為30元；在10.2日期貨合約中12.1日的大豆價格為32元；30元和32元是不同時點期貨合約的價格。期貨合約價值是內在價值，可以理解為在當前市場條件下，立刻履行合約帶來的損益。在T時點（合約到期時），期貨價值（多頭）=合約立即結算的損益=T時點現(xiàn)貨價格-期貨價格；在t時點（中間時點），期貨價值（多頭）=合約立即結算的損益=t時點現(xiàn)貨價格-期貨價格在t時點的現(xiàn)值。（折現(xiàn)是因為，期貨價格實際上鎖定的是合約到期時T的價格，現(xiàn)在假設在t時點立即結算，所以要把期貨價格折現(xiàn)到t時點）

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

相關課程推薦