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來(lái)自：CFA > 2024 Level I > Financial Statement Analysis 2024-10-09 10:50
請(qǐng)問(wèn)老師，紅利、利息支出如果計(jì)入CFF，課上說(shuō)不做處理，這是為何？它也是一筆現(xiàn)金流出啊，計(jì)算企業(yè)現(xiàn)金流為何不減掉呢？
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5天前

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Lisa老師    2024-10-09 11:20

致精進(jìn)的你:

同學(xué)你好，F(xiàn)CFF(企業(yè)自由現(xiàn)金流)，可以理解為一個(gè)公司努力一年最后賺到的現(xiàn)金，這些錢(qián)實(shí)際上是有兩個(gè)歸屬的，一部分歸股東（股權(quán)現(xiàn)金流），一部分歸債權(quán)人（債權(quán)現(xiàn)金流），即公司現(xiàn)金流=股權(quán)現(xiàn)金流+債權(quán)現(xiàn)金流?？梢岳斫鉃閮蓚€(gè)步驟，1.公司先賺錢(qián)。2.公司給股東和債權(quán)人分錢(qián)。FCFF計(jì)算的是第一步的總的現(xiàn)金流，而股息紅利的支付是在第2步，即公司賺錢(qián)之后再支付給股東的，因此在計(jì)算FCFF時(shí)不減去股息紅利。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

追問(wèn)12024-10-09 13:19

請(qǐng)問(wèn)老師，CFO公式里哪一項(xiàng)體現(xiàn)對(duì)股利的考慮？

回答2024-10-09 13:42

FCFF = CFO + [Int. × (1 ? Tax rate)] ? FCInv，F(xiàn)CFF公司現(xiàn)金流是站在整個(gè)企業(yè)角度，企業(yè)賺了多少現(xiàn)金，無(wú)需考慮股利支付（因?yàn)橄荣嶅X(qián)再股利分配）。如果CFO中不包含股利支付（如GAAP準(zhǔn)則），則無(wú)需處理。如果CFO中包含股利支付（如IFRS準(zhǔn)則），則需要把股利支付加回來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，股利支付都屬于CFF，考試中要是題目給出CFO了，一般直接使用即可，不用考慮那么細(xì)。

回答2024-10-09 13:44

具體現(xiàn)金流在IFRS準(zhǔn)則和GAAP準(zhǔn)則下的分類(lèi)如下圖所示

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