在FRM考試中，常見(jiàn)的一個(gè)考點(diǎn)就是投資債券的風(fēng)險(xiǎn)，其中也包含了流動(dòng)性升水理論，具體是什么意思呢？跟隨小編往下看！
流動(dòng)性升水理論(Liquidity Premium Theory）又稱作流動(dòng)性升水或流動(dòng)性報(bào)酬理論，簡(jiǎn)稱LP理論。該理論在純預(yù)期理論的基礎(chǔ)上，充分考慮了投資于債券的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為長(zhǎng)期債券的流動(dòng)性低于短期債券，這是由于“持有長(zhǎng)期債券確定是有風(fēng)險(xiǎn)的，而這一風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著債券到期日增長(zhǎng)而增加。”
流動(dòng)性升水理論的質(zhì)疑和爭(zhēng)論
有些學(xué)者對(duì)升水部分提出質(zhì)疑，因?yàn)楝F(xiàn)代資產(chǎn)組合理論認(rèn)為證券收益中含有風(fēng)險(xiǎn)升水，而流動(dòng)性升水與投資者的流動(dòng)性偏好有關(guān)，因此他們主張債券價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響流動(dòng)性升水。恩格爾和訥格(Engle and Ng，1993)就是其中的代表。他們研究了美國(guó)1964年到1989年的數(shù)據(jù)，得出與?？怂购涂迫麪柌煌慕Y(jié)論：
1、如果預(yù)期未來(lái)短期利率與當(dāng)前短期利率相同，則收益曲線的形狀完全取決于升水部分，這樣當(dāng)波動(dòng)率較低時(shí)，收益曲線將變得彎曲，而當(dāng)波動(dòng)率較高時(shí)，收益曲線將向上傾斜。
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2、如果預(yù)期短期利率下降，則收益曲線仍然會(huì)向上傾斜，前提是短期利率預(yù)期下降幅度不大，同時(shí)波動(dòng)率比較高。
3、當(dāng)波動(dòng)率較低時(shí)，預(yù)期部分在決定收益曲線形狀時(shí)將起主要作用，這樣，當(dāng)預(yù)期短期利率下降(上升)時(shí)，收益曲線將向下(向上)傾斜。
無(wú)論在FRM考試中有怎樣難的知識(shí)點(diǎn)，只要你認(rèn)真?zhèn)淇迹欢梢皂樌ㄟ^(guò)FRM考試的！
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- 報(bào)考條件
- 報(bào)名時(shí)間
- 報(bào)名費(fèi)用
- 考試科目
- 考試時(shí)間
-
GARP對(duì)于FRM報(bào)考條件的規(guī)定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為：報(bào)名FRM考試沒(méi)有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為，報(bào)名FRM考試沒(méi)有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求，只要是你想考，都可以報(bào)名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報(bào)名時(shí)間為：
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名階段：2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報(bào)名時(shí)間為：
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名階段：2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報(bào)名時(shí)間為：
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名時(shí)間：2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名時(shí)間：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會(huì)對(duì)FRM的各級(jí)考試報(bào)名的費(fèi)用作出了修改：將原先早報(bào)階段考試費(fèi)從$550上漲至$600，標(biāo)準(zhǔn)階段考試費(fèi)從$750上漲至$800。費(fèi)用分為:
注冊(cè)費(fèi)：$ 400 USD；
考試費(fèi)：$ 600 USD（第一階段）or $ 800 USD（第二階段）；
場(chǎng)地費(fèi)：$ 40 USD（大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場(chǎng)地費(fèi)）；
數(shù)據(jù)費(fèi)：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為（注冊(cè)費(fèi) + 考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi) + 數(shù)據(jù)費(fèi)）= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為（考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi)） = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級(jí)，F(xiàn)RM一級(jí)四門科目，F(xiàn)RM二級(jí)六門科目；具體科目及占比如下：
FRM一級(jí)（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)（大約占20%）
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品（大約占30%）
FRM二級(jí)（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場(chǎng)前沿話題（大約占10%）查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時(shí)間安排如下：
FRM一級(jí)考試：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二級(jí)考試：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師
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持證人數(shù)
25000（中國(guó)）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考試等級(jí)
FRM考試共分為兩級(jí)考試
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考試時(shí)間
5月、8月、11月
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報(bào)名時(shí)間
5月考試（12月1日-3月31日）
8月考試（3月1日-6月30日）
11月考試（5月1日-9月30日）
