大體上講,涉及到企業(yè)經(jīng)營方面的事項都可以歸為公司理財,這其中就包括企業(yè)的融資與企業(yè)的投資行為。對企業(yè)的融資與投資活動的分析就構(gòu)成我們一級公司理財?shù)闹黧w內(nèi)容,此外一級公司理財還涉及到公司治理(Corporate governance)以及公司營運資金的管理(Working capital management)。免費發(fā)送CFA*資料(點我領(lǐng)取)
一級公司理財這門學(xué)科和多門學(xué)科都有聯(lián)系,可以說起到了承上啟下的作用。
承上是因為公司理財就涉及到公司財務(wù)方面的分析,這和一級學(xué)到的財務(wù)FSA內(nèi)容相關(guān),而在判斷公司是否接受某項目投資時,涉及到NPV、IRR的概念又出現(xiàn)在一級數(shù)量里。
而啟下是因為公司的融資投資決策會影響到企業(yè)的經(jīng)營,而經(jīng)營的好壞又會影響到公司的股價,因此又和一級學(xué)到的Equity內(nèi)容相關(guān);此外平均資本成本的計算又涉及到一些一級組合的相關(guān)內(nèi)容,因此可以說一級公司理財是一個和其他學(xué)科相關(guān)度較高的學(xué)科。
從主體內(nèi)容上來講,一級公司理財涉及到公司的資本規(guī)劃(Capital Budgeting),即基于一些指標(biāo)判斷是否對一些項目進(jìn)行投資;第二大內(nèi)容是計算公司的融資成本,企業(yè)的融資渠道多樣,涉及到貸款、發(fā)債、普股票,優(yōu)先股等。
因此選擇不同的渠道,其融資成本也不同,這里就涉及到計算,會考慮到較多的細(xì)節(jié);第三大內(nèi)容是企業(yè)的經(jīng)營過程中會用到杠桿,因此關(guān)于杠桿又會涉及到一些計算;第四大內(nèi)容就是企業(yè)在經(jīng)營過程中涉及到經(jīng)營性資產(chǎn)(Working capital)的管理。
以上四大部分構(gòu)成一級公司理財?shù)闹黧w內(nèi)容,分別對應(yīng)一級公司理財?shù)?個Reading;此外還有一塊內(nèi)容是公司治理,涉及到比較多的細(xì)節(jié)概念。
雖然在一級公司理財會涉及到一些財務(wù)指標(biāo),且這些指標(biāo)在一級財務(wù)里面接觸過,但要注意公司理財是站在公司內(nèi)部的角度看的,因此一些財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)分析里面的指標(biāo)不同,財務(wù)學(xué)到的內(nèi)容并不能完全照搬過來。
考綱和權(quán)重方面,2019年一級公司理財?shù)目季V、知識體系并沒有發(fā)生變化,但是考試的權(quán)重發(fā)生了變化,由之前的7%提升至現(xiàn)在的10%。
學(xué)科框架
前面提到過,一級公司理財涉及到4大部分內(nèi)容,此外還有一塊內(nèi)容是關(guān)于公司治理的。以上5大塊內(nèi)容分別對應(yīng)一級公司理財?shù)?個Reading。
Reading 33
*個Reading,Reading 33 Corporate Governance and ESG: An Introduction這章涉及到的是公司治理方面的內(nèi)容。在公司的經(jīng)營過程中會出現(xiàn)各式各樣的矛盾,如股東與管理層的矛盾(代理人問題),本章就介紹了如果利用公司治理解決這些矛盾。
這一章涉及到的概念比較多,以了解為主。雖然本章出現(xiàn)在公司理財這門學(xué)科的*章,但是建議學(xué)習(xí)完本學(xué)科的其他章節(jié)之后,再學(xué)習(xí)本章。
Reading 34
第二個Reading,Reading 34 Capital Budgeting,這一章介紹了利用不同的方法來判斷是否接受某一項目的投資,要重點掌握判斷標(biāo)準(zhǔn),以及各方法之間的優(yōu)缺點對比。
Reading 35
第三個Reading,Reading 35 Cost of Capital,這一章的主線是對公司資金的來源核算其融資成本,這里會引入很多細(xì)小的知識點,也是核算融資成本時考慮的因素。
Reading 36
第四個Reading,Reading 36 Measures of Leverage,主要講解企業(yè)經(jīng)營中的杠桿,這里涉及到計算,要計算兩類杠桿,以及盈虧平衡點,要會分析杠桿對企業(yè)經(jīng)營的影響等。
Reading 37
第五個Reading,Reading 37 Working Capital Management,這章主要包括對企業(yè)營運資本的管理,涉及到流動資金的管理、短期投資融資的管理、存貨周轉(zhuǎn)的管理等等。這章內(nèi)容和一級的財務(wù)管理FSA聯(lián)系較大。
重難點分析
一級公司理財?shù)闹攸c為:Reading 34項目是否進(jìn)行投資的判斷方法,要理解這些判斷標(biāo)準(zhǔn)并且學(xué)會各種方法之間的比較;Reading 35中的重點為計算公司的融資成本,其中會涉及到較多的細(xì)節(jié),如稅盾的考慮、國家風(fēng)險溢價的考慮等。Reading 36的重點就是理解兩類杠桿,并且會計算。在Reading 37會涉及到一些指標(biāo)的計算,要理解其含義,并且會計算。
整個一級公司理財中比較難理解的就是杠桿的計算,和投資時成本是如何考慮的,會涉及到幾個公式,需要在理解其原理的基礎(chǔ)上進(jìn)行記憶。此外公司治理的內(nèi)容也較難,原因是細(xì)節(jié)較多,需要記憶的點較多。
復(fù)習(xí)策略
雖然一級公司理財這么學(xué)科與其他學(xué)科有一定的聯(lián)系,但是一級公司理財這門學(xué)科內(nèi)部各個Reading之間的獨立性較大,并且Reading 33公司治理這章內(nèi)容,只有在掌握了公司理財其他Reading涉及了哪方面內(nèi)容,才能知道公司治理是對什么事項進(jìn)行治理。
因此建議Reading 33這章放在*學(xué)習(xí),并且Reading 33這章的內(nèi)容細(xì)節(jié)比較多,翻看原版書比較耗時,且不易總結(jié)出考點,因此這部分內(nèi)容建議在看完視頻的基礎(chǔ)上直接做原版書課后題,并且把原版書課后題答案中的解釋當(dāng)作結(jié)論記憶。
其他幾個Reading都會涉及到計算,在看完視頻的基礎(chǔ)上,每看完一個Reading,建議就做原版書后對應(yīng)習(xí)題,這樣就能知道相關(guān)內(nèi)容是如何進(jìn)行考察的,并且考察自己是否真正理解了考點。
視頻對知識點的講解*細(xì)致,在此基礎(chǔ)上一定不能忽視做題的作用,看視頻只是輸入,要檢測自己是否真正掌握知識點,就要有一定的輸出,要重視做題也可以自己進(jìn)行總結(jié)。
- 報考條件
- 報名時間
- 報名費用
- 考試科目
- 考試時間
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GARP對于FRM報考條件的規(guī)定:
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為:報名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為,報名FRM考試沒有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求,只要是你想考,都可以報名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名階段:2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段:2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名階段:2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段:2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名時間:2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名時間:2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會對FRM的各級考試報名的費用作出了修改:將原先早報階段考試費從$550上漲至$600,標(biāo)準(zhǔn)階段考試費從$750上漲至$800。費用分為:
注冊費:$ 400 USD;
考試費:$ 600 USD(第一階段)or $ 800 USD(第二階段);
場地費:$ 40 USD(大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場地費);
數(shù)據(jù)費:$ 10 USD(只收取一次);
首次注冊的考生費用為(注冊費 + 考試費 + 場地費 + 數(shù)據(jù)費)= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊的考生費用為(考試費 + 場地費) = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級,F(xiàn)RM一級四門科目,F(xiàn)RM二級六門科目;具體科目及占比如下:
FRM一級(共四門科目)
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險管理基礎(chǔ)(大約占20%)
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析(大約占20%)
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險建模(大約占30%)
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產(chǎn)品(大約占30%)
FRM二級(共六門科目)
1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險管理與測量(大約占20%)
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險管理與測量(大約占20%)
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險管理(大約占20%)
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動性風(fēng)險管理(大約占15%)
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險管理(大約占15%)
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題(大約占10%)查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時間安排如下:
FRM一級考試:
2024年5月4日-5月17日;
2024年8月3日(周六)上午;
2024年11月2日-11月15日。FRM二級考試:
2024年5月18日-5月24日;
2024年8月3月(周六)下午;
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險管理師
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持證人數(shù)
25000(中國)
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外文名
FRM(Financial Risk Manager)
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考試等級
FRM考試共分為兩級考試
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考試時間
5月、8月、11月
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報名時間
5月考試(12月1日-3月31日)
8月考試(3月1日-6月30日)
11月考試(5月1日-9月30日)