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來自：CFA > 2024 Level I > Derivatives 2024-05-11 09:11
老師您好。圖一這個(gè)圖我沒看明白，不知道他在干啥。。圖二這個(gè)圖的第二條和第三條我不理解，您能再給我解釋一下嗎
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淺淺沖鴨（必過CFA版）

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165天前

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融躍CFA答疑師老師    2024-05-13 09:03

致精進(jìn)的你:

同學(xué)你好，圖一是在用計(jì)算說明一個(gè)結(jié)論：swap是一些列forward，這個(gè)結(jié)論可以找一下基礎(chǔ)資料或課程看一下，這個(gè)計(jì)算不需要掌握，是二級(jí)的內(nèi)容。圖二的兩個(gè)點(diǎn)擊結(jié)論即可，是二級(jí)的內(nèi)容。1.【Pay-floating swap + fixed-rate debt = floating-rate debt.】它這個(gè)公式寫的不太準(zhǔn)確。買入一個(gè)支浮動(dòng)利率的swap，對(duì)應(yīng)的兩端是支浮動(dòng)利率同時(shí)收固定利率。支浮動(dòng)利率相當(dāng)于是賣出浮動(dòng)利率債券，收固定利率相當(dāng)于是買入了固定利率債券，所以買入支浮動(dòng)利率swap的價(jià)值=固定利率債券價(jià)值-浮動(dòng)利率債券價(jià)值，變形后得浮動(dòng)利率債券價(jià)值=支浮動(dòng)利率swap的價(jià)值-固定利率債券價(jià)值；2.如果curve 向上平移，表示利率上升，在swap中的浮動(dòng)利率會(huì)變大，也就是支出去的更多了，導(dǎo)致loss。這兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)了解即可，是二級(jí)的內(nèi)容

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

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