CFA考試中考生可以使用計算器計算考試題，在CFA德州計算器上是可以計算凈現(xiàn)值（net present value，NPV）和內(nèi)部回報率（Internal rate of return，IRR），那如何理解和計算凈現(xiàn)值呢？今天和融躍小編一起看看！
一個投資項目的凈現(xiàn)值（NPV），是這個項目帶來的預(yù)期現(xiàn)金流流入（expected cash inflows）的現(xiàn)值，減去該項目預(yù)期現(xiàn)金流流出（expected cash outflows）的現(xiàn)值。所有的現(xiàn)金流都按照一個合適的資本成本（appropriate cost of capital）折現(xiàn)。在計算NPV的時候，可能用到下面的步驟：
● 找出該項投資帶來的所有成本（outflows）和收益（inflows）
● 找出該項投資的合適的折現(xiàn)率（discount rate）或者機會成本（opportunity cost）
● 用合適的折現(xiàn)率，來計算每一筆現(xiàn)金流的現(xiàn)值（PV）?，F(xiàn)金流入有正的現(xiàn)值，將增加NPV
● 將所有的折現(xiàn)的現(xiàn)金流（DCFs）加起來，計算NPV
數(shù)學(xué)上的公式是：
其中，CFt=t時刻預(yù)期的凈現(xiàn)金流（the expected net cash flow at time t）
N=該項投資的預(yù)期時間長度（the estimated life of the investment）
r-折現(xiàn)率/機會成本（discount rate=opportunity cost）
NPV其實就是后面年度的現(xiàn)金流的現(xiàn)值，減去初始的現(xiàn)金流支出。
