備考CFA考試知識(shí)點(diǎn)是一件長(zhǎng)久的事情，如果你沒(méi)有毅力學(xué)習(xí)CFA知識(shí)，那備考CFA之路是更艱難的，那在備考路上CFA知識(shí)點(diǎn)是不是熟練的掌握呢？跟著小編一起看看收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)吧！

收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)：收益率曲線變化對(duì)組合價(jià)值造成的風(fēng)險(xiǎn)。

收益率曲線的變動(dòng)可以分為三塊：

平行移動(dòng) level ΔXl

斜度 steepness ΔXs

曲度 curvatures ΔXc

收益率曲線移動(dòng)使組合價(jià)值產(chǎn)生相應(yīng)的變化：ΔP /P 約等于 -Dl*ΔXl - Ds*ΔXs - Dc*ΔXc

Dl, Ds, Dc 是組合價(jià)值對(duì)level, steepness, curvature 的微小變化的敏感程度。Dl就是有效久期。

level 的變動(dòng)是指收益率曲線（期限結(jié)構(gòu)）向上或向下平移，比如向上平移會(huì)導(dǎo)致所有期限的回報(bào)都上漲，上漲程度差不多；slope 的變化，如果更陡峭，長(zhǎng)短期債券回報(bào)都變大，長(zhǎng)期上漲程度比短期更大；curvature的變化，例如短期利率下降，長(zhǎng)期利率下降，中間的期限的利率上漲。


yield curve risk (shaping risk) 利率曲線發(fā)生預(yù)期外的變動(dòng) unanticipated changes

衡量收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)：

有效久期（平行移動(dòng)）

關(guān)鍵利率久期 （非平行移動(dòng)）

水平，斜度，彎曲度（彎曲）——因子模型 factor model