利潤表分析新思路，果然與眾不同！CMA速讀！

25860 閱讀 2020-08-25 09:41:09

老司機視角是如何分析講透利潤表的，下面一起來看一下。

04利潤表

一、部分概念

1.每股收益(1)基本每股收益:股本為現(xiàn)有股本(2)稀釋每股

利潤表分析新思路，果然與眾不同！CMA速讀！

老司機視角是如何分析講透利潤表的，下面一起來看一下。

04利潤表

一、部分概念

1.每股收益(1)基本每股收益:股本為現(xiàn)有股本(2)稀釋每股收益：股本為現(xiàn)有股本＋潛在股本（包括發(fā)行在外的認(rèn)股權(quán)證、股份明權(quán)、可轉(zhuǎn)俱等）

2.其他練合收益：不計入凈利潤，但直接計入資本公積的利得和損失如：可供出售金觸資產(chǎn)公允價值變動如：金融資產(chǎn)重分類造成的利得和損失如：權(quán)益法計算的長期股權(quán)投資因非經(jīng)營因素而發(fā)生的凈資產(chǎn)變動

3.歸屬母公司股東的綜合收益＝其他綜合收益＋凈利潤目的：提醒股東凈資產(chǎn)中還存在一些不屬于利潤的、與每股收益無關(guān)的價值變動

二、創(chuàng)造利潤的過程

1.區(qū)分兩種核算方法

(1)收付實現(xiàn)制：日常生活核算方法

a、原則：以現(xiàn)金的收和支來界定收入和費用

b、收入：收到手上的現(xiàn)金

c、扭用：支出去的現(xiàn)金

(2)權(quán)責(zé)發(fā)生制：企業(yè)會計核算方法

a、原則：以權(quán)利或責(zé)任的發(fā)生來確定收入和費用

b、收入：應(yīng)該得到的收入

c、費用：應(yīng)該支出去的費用

2.營業(yè)收入的確認(rèn)原則

了解企業(yè)營業(yè)收入確認(rèn)原則相當(dāng)重要，*次閱讀某公司財報時一定要看。輸入「滿足以下條件時確認(rèn)」進行搜索

3.毛利潤重點關(guān)注

(1)營業(yè)成本與主營業(yè)務(wù)收入的比值

營業(yè)成本：報表期內(nèi)公司為銷售，從資產(chǎn)負(fù)債表存貨科目搬走存貨的價值

(2)毛利潤＝主營業(yè)務(wù)收入一營業(yè)成本

(3)毛利率＝毛利潤/主營業(yè)務(wù)收入

a、與同行業(yè)企業(yè)比較，遠高出同行業(yè)的企業(yè)，要么是業(yè)內(nèi)強者，要么是造假騙子

b、毛利率提高，先找原因，再思考變化是否可信原因

1：成本下降原因

2：位價上升

c、毛利率下降，先找原因，再思考變化是否可信原因

1：成本增高原因

2：售價下降

4.企業(yè)獲得利潤的三種模式

(1)茅臺模式。

代表產(chǎn)品競爭力強弱；關(guān)注產(chǎn)品口碑、競爭品替代的可能

(2)沃爾瑪模式。

代理管理層運營能力的高低；關(guān)注管理層的變動

(3)銀行模式。

代表企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險大??；關(guān)注宏視經(jīng)濟、資金供需等

5.營業(yè)總成本

(1)適用「配比原則」：在確定利潤的特定期間，銷售收入要與其對應(yīng)的成本和費用相互配比

(2)營業(yè)稅金及附加：營業(yè)過程中無論是否盈利都要繳納的稅費

(3)營業(yè)費用

a、銷售費用：為銷售商品或服務(wù)產(chǎn)生的費用：廣告費、促銷費、銷售機構(gòu)固定資產(chǎn)折舊

b、管理費：與企業(yè)管理環(huán)節(jié)相關(guān)的費用：工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、行政開支、董事會經(jīng)費、計提的各類準(zhǔn)備（就是一個垃圾筐）

c、財務(wù)費用觀察重點：重點觀察企業(yè)歷史營業(yè)費用變化趨勢，與同行業(yè)差異等

(4)資產(chǎn)差值損失

a、用資產(chǎn)減值損失計提操縱利潤的手法。

不提或少提，增加當(dāng)期利潤；多提，減少當(dāng)期利潤，以后轉(zhuǎn)回增加后期財報利潤；一次性計提減值損失，降低資產(chǎn)賬面值，從而減少后期折舊和攤銷，增加后期財報利潤

b、科目數(shù)字的說明。

科目數(shù)字為正：代表有一筆資產(chǎn)減值損失產(chǎn)生；科目數(shù)字為負(fù)：代表某筆計提減值損失的存貨、壞帳或債權(quán)，又被收回了；科目數(shù)字?。赫?o:p>

c、陷阱：經(jīng)常出現(xiàn)正或負(fù)的大額數(shù)字：要么公司調(diào)控報表，要么減值測試水平太差(5)其他收益：公允價值變動收益、投資收益、匯兌收益

6.營業(yè)利潤：凈利潤

(1)凈利潤＝營業(yè)利潤＋營業(yè)外收支凈額－所得稅

(2)營業(yè)外收支

a、營業(yè)外收入：與主營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系的偶發(fā)性收入：非流動性資產(chǎn)處置利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、出售無形資產(chǎn)收益、債務(wù)重組收益、政府補助、債權(quán)人放棄債權(quán)、企業(yè)合并損益

b、營業(yè)外支出：與主營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系的偶發(fā)性支出：非流動性資產(chǎn)損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失、公益性捐贈支出、行政罰款、固定資產(chǎn)盤虧、報廢、毀損

c、陷阱：這個數(shù)值不要太大，如果企業(yè)利潤主要部分經(jīng)常來自營業(yè)外收入，背后有陷阱的可能性較大

(3)凈利潤并不是公司掙到的錢：現(xiàn)金流量表的「經(jīng)營現(xiàn)金流凈額」/凈利潤。比值連續(xù)數(shù)年大于 1：發(fā)現(xiàn)印鈔機幾率大；比值連續(xù)數(shù)年小于 1：要警惕找原因。

05速讀利潤表

一、關(guān)注四個要點

營業(yè)收入、毛利率、費用率、營業(yè)利潤率

二、營業(yè)收入

1.意義：展示企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢

2.企業(yè)增長方式

(1)潛在需求增長：可靠性*強

(2)市場份額擴大：要評價競爭對手的強弱

(3)價格提升：要評估消費的替代性強弱

3.不僅要看營業(yè)收入*數(shù)增長，還要看增速是否高于行業(yè)平均水平

4.容易被忽略的常識：持續(xù)的增長相當(dāng)艱難，要防止過于樂觀

三、毛利率

1.高毛利率：意味著公司的產(chǎn)品具有很強的競爭優(yōu)勢，替代品少或替代成本高

2.低毛利率：意味著公司的產(chǎn)品存在大量替代品且替代成本低

3.投資建議：選擇同毛利率的企業(yè)

4.高低標(biāo)準(zhǔn)。

40％以上：企業(yè)具有某種持續(xù)競爭優(yōu)勢：信息技術(shù)行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)、食品飲料行業(yè)、餐飲旅游行業(yè)、文化傳播行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)；40％以下：企業(yè)處于高度競爭的環(huán)境中；20％以下：不建議投資

四、費用率

1.計算公式

(1)費用率＝費用／營業(yè)總收入

(2)費用＝銷售費用十管理費用＋財務(wù)費用

(3)老唐公式：單獨考慮財務(wù)費用財務(wù)費用為正（利息收支相抵后，是凈支出）：一起算費用率財務(wù)費用為負(fù)（利息收支相低后，是凈收入）：只用“銷售收入＋管理費用”算費用率

2.費用率是用來排除企業(yè)的

(1)警惕

1：費用率較高的公司：產(chǎn)品缺少接力，必須要營銷推力完成銷售；對管理能力要求*高；費用率劇烈變化的公司：銷售策略不穩(wěn)定

(2)警惕

2：管理費用增長比例大于營業(yè)收入增幅，要找出發(fā)生了什么變化，尤其需要注意已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)小額凈利潤的公司

(3)警惕

3：觀察「費用/毛利潤」的比率，30％以內(nèi)：*企業(yè)；30一70％：有一定競爭優(yōu)勢的企業(yè)；70％以上：關(guān)注價值不大的企業(yè)

3、對研發(fā)費用的辯證思考

(1)辯證問題:高研發(fā)費用企業(yè)?？赡茱L(fēng)險大，經(jīng)營前景不明；可能成功回報巨大

(2)建議：學(xué)習(xí)「凱利公式」，合理管理資金，應(yīng)對高波動性和高不確定性

五、營業(yè)利潤率：重點關(guān)注對比歷史變化

營業(yè)利潤率上升，要思考是因為售價提升？提價會不會導(dǎo)致市場份額下降？營業(yè)利潤率上升，要思考成本下降？成本是全行業(yè)一起降，還是公司獨降？原因是什么？是一次性影響還是持續(xù)影響？營業(yè)利潤率上升，要思考費用控制得力？有沒有傷及公司戰(zhàn)斗力？是一次性費用減少還是*性的費用減少？競爭對手是否可以采用同樣行動？

六、*后一步

確認(rèn)凈利潤是否變回現(xiàn)金回到公司賬戶。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額／凈利潤，持續(xù)大于 1，是*企業(yè)。

收益：股本為現(xiàn)有股本＋潛在股本（包括發(fā)行在外的認(rèn)股權(quán)證、股份明權(quán)、可轉(zhuǎn)俱等）