掌握FRM考試的內(nèi)容對于考生來說是很重要的，通過FRM知識點的學習，能夠讓考生對金融知識有一個更深透的了解。在FRM考試中，Risk Budgeting的詳細內(nèi)容是什么？

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Manager establishes a risk budget for the entire portfolio and then allocates risk to individual positions based on a predetermined fund risk level. The risk budgeting process differs from market value allocation since it involves the allocation of risk.

Budgeting risk across asset classes: selecting assets whose combined VaRs are less than the total allowed.

Bond Valuation Using Binomial Tree：

Using backward induction, the value of a bond at a given node in a binomial tree is the average of the present values of the two possible values from the next period. The appropriate discount rate is the forward rate associated with the node under analysis.

There are three basic steps to valuing an option on a fixed-income instrument using a binomial tree:

Step 1: Price the bond value at each node using the projected interest rates.

Step 2: Calculate the intrinsic value of the derivative at each node at maturity.

Step 3: Calculate the expected discounted value of the derivative at each node using the risk- neutral probabilities and work backward through the tree.掃碼咨詢

風險預算：

經(jīng)理為整個投資組合建立風險預算，然后根據(jù)預先確定的基金風險水平將風險分配給各個頭寸。風險預算過程不同于市場價值分配，因為它涉及風險的分配。

跨資產(chǎn)類別的預算風險：選擇組合VAR小于允許的總VAR的資產(chǎn)。

使用二叉樹進行債券估值： 【資料下載】點擊下載GARP官方FRM二級練習題

使用反向歸納法，二叉樹中給定節(jié)點上的鍵的值是下一個周期中兩個可能值的當前值的平均值。適當?shù)馁N現(xiàn)率是與分析中的節(jié)點關聯(lián)的遠期利率。

使用二叉樹對固定收益工具的期權進行估值有三個基本步驟：

第 一步：使用預期利率為每個節(jié)點的債券價值定價。

第二步：計算到期時每個節(jié)點衍生品的內(nèi)在價值。

第三步：使用風險中性概率計算每個節(jié)點上衍生工具的預期貼現(xiàn)值，并通過樹反向工作。

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