Black-litterman模型在CFA考試中的知識(shí)點(diǎn)，備考CFA考試你是不是掌握了很多知識(shí)點(diǎn)呢？這個(gè)知識(shí)點(diǎn)掌握的如何呢？跟著小編一起看看吧！
Black-litterman（簡(jiǎn)稱B-L）模型是由Fisher Black和Robert Litterman在1992年首先提出，是基于金融行業(yè)對(duì)馬可威茨（Markowitz）模型數(shù)十年的研究和應(yīng)用的基礎(chǔ)上優(yōu)化。
B-L模型主要包含三大步驟：
（1）從基準(zhǔn)配置權(quán)重到先驗(yàn)預(yù)期收益率；
（2）從先驗(yàn)的預(yù)期收益率到后驗(yàn)預(yù)期收益率；
（3）根據(jù)后驗(yàn)預(yù)期收益率得到后驗(yàn)的配置權(quán)重。
先驗(yàn)預(yù)期收益率通常難以*把握，相對(duì)于Markowitz(簡(jiǎn)稱MV)模型，模型優(yōu)點(diǎn)在于：
（1）結(jié)合主觀觀點(diǎn)的預(yù)期收益率估計(jì)效果比純粹基于歷史數(shù)據(jù)的點(diǎn)估計(jì)有進(jìn)一步的提升；
（2）模型的收益被分散到先驗(yàn)配置權(quán)重的選取，先驗(yàn)預(yù)期收益率的估計(jì)，后驗(yàn)配置權(quán)重的估計(jì)等多個(gè)步驟，有助于業(yè)績(jī)歸因，各個(gè)擊破，提高模型的拓展性和配置效果；
（3）融合多方觀點(diǎn)，有助于提高配置模型的穩(wěn)健性。
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