在備考CFA考試Gordon Growth Model是何意？每天掌握一點(diǎn)CFA知識(shí)是一種進(jìn)步， 那在備考CFA考試中掌握這個(gè)知識(shí)點(diǎn)難不難？今天跟著小編一起看看這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的掌握！

Gordon Growth Model是戈登成長模型，在CFA二級科目Equity中的知識(shí)點(diǎn)，今天融小躍給你分享這個(gè)知識(shí)點(diǎn)！

戈登成長模型：根據(jù)未來以恒定速率增長的一系列股息來確定股票的內(nèi)在價(jià)值（Intrinsic value）。戈登股利增長模型是股息貼現(xiàn)模型（Dividend Discount Model，DDM）流行的一種變體。

【公式 】

其中：

V是整個(gè)股票市場的總價(jià)值，在計(jì)算中我們假設(shè)市場是有效的V=P ；

【優(yōu)點(diǎn)】

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【缺點(diǎn)】

1.股息增長率必須恒定或處于有限的階段數(shù)（相對于多階段模型而言）。這樣情況主要適用于成熟穩(wěn)定的公司，而對于新興市場和發(fā)展中的企業(yè)而言并不適用。實(shí)際上，由于業(yè)務(wù)周期以及無法預(yù)料環(huán)境，增長率會(huì)大幅波動(dòng)；

2. 該模型假設(shè)公司將永遠(yuǎn)存在并永遠(yuǎn)增長，并以不斷增長的速度支付股息；

3. 貼現(xiàn)率r必須大于增長率。否則，該模型將產(chǎn)生一個(gè)負(fù)值；

4. 該方法忽略了可能嚴(yán)重影響股票價(jià)值的外部因素，例如市場條件；

5. GGM僅適用于支付股息的公司，這限制了我們可以應(yīng)用該模型的情況。為了保持增長，新興公司傾向于將利潤再投資而不是支付股息；

6. 成熟的公司經(jīng)常會(huì)派發(fā)更多的股息，以在股東面前展現(xiàn)其穩(wěn)定性和實(shí)力。


【增長率】

GGM中需要假設(shè)公司未來的增長率恒定，對于很多公司尤其是成長型公司是難達(dá)到的，因此我們可以改用多階段DDM模型計(jì)算市場要求回報(bào)率。

這就是CFA二級知識(shí)點(diǎn)分享，在CFA二級考試中考試題型和一級是不一樣的，考生想要掌握CFA二級拿下CFA二級考試，那你可以看看融躍CFA課程，有什么CFA二級考試相關(guān)的疑問可以在線咨詢我們老師。