在FRM考試中，信用聯(lián)系票據(jù)是一個重要的知識點(diǎn)，本文將對信用聯(lián)系票據(jù)作詳細(xì)介紹，一起了解一下吧！
信用聯(lián)系票據(jù)（Credit-linked notes，CLN）是將信用衍生品和普通債權(quán)結(jié)合在一起的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。在一份CLN中，合約的購買者通過一個債權(quán)發(fā)行實(shí)體將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移到投資者那里，這個發(fā)行實(shí)體可以是購買者自己或者一個特殊目的機(jī)構(gòu)。
例如，一家銀行擁有新興市場（例如墨西哥）的風(fēng)險暴露。該銀行發(fā)行內(nèi)嵌了關(guān)于墨西哥的信用違約互換空頭頭寸的票據(jù)。這種票據(jù)是該銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債。
投資者會收到很高的息票，但是會在墨西哥對債務(wù)違約時損失本金。這種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的目的是降低銀行在墨西哥違約時的風(fēng)險暴露。在這種情況下，由于票據(jù)是銀行的負(fù)債，因此投資者暴露于墨西哥和銀行的違約風(fēng)險。
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一個SPV結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品如下圖所示，在這種情況下，投資者的初始資金被投入*信用級別的投資中，支付的收益為LIBOP+Ybp的價差。SPV持有信用違約互換的空頭頭寸，獲得X bp的額外收益。那么，支付給投資者的總收益為LIBOP+Y+X。為了獲得這種較高的收益，投資者必須愿意在違約事件發(fā)生時承擔(dān)一些本金的損失。
信用聯(lián)系票據(jù)
相對于普通投資工具，例如墨西哥政府發(fā)行的政府債券，這種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品會在CDS價差高于債券收益率價差時獲得更高的收益。這種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品也會吸引那些無法直接投資于衍生產(chǎn)品的投資者。
- 報考條件
- 報名時間
- 報名費(fèi)用
- 考試科目
- 考試時間
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GARP對于FRM報考條件的規(guī)定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為：報名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為，報名FRM考試沒有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求，只要是你想考，都可以報名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報名時間為：
早鳥價報名階段：2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報名時間為：
早鳥價報名階段：2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報名時間為：
早鳥價報名時間：2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名時間：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會對FRM的各級考試報名的費(fèi)用作出了修改：將原先早報階段考試費(fèi)從$550上漲至$600，標(biāo)準(zhǔn)階段考試費(fèi)從$750上漲至$800。費(fèi)用分為:
注冊費(fèi)：$ 400 USD；
考試費(fèi)：$ 600 USD（第一階段）or $ 800 USD（第二階段）；
場地費(fèi)：$ 40 USD（大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場地費(fèi)）；
數(shù)據(jù)費(fèi)：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注冊的考生費(fèi)用為（注冊費(fèi) + 考試費(fèi) + 場地費(fèi) + 數(shù)據(jù)費(fèi)）= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊的考生費(fèi)用為（考試費(fèi) + 場地費(fèi)） = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級，F(xiàn)RM一級四門科目，F(xiàn)RM二級六門科目；具體科目及占比如下：
FRM一級（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險管理基礎(chǔ)（大約占20%）
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產(chǎn)品（大約占30%）
FRM二級（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險管理與測量（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險管理（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動性風(fēng)險管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時間安排如下：
FRM一級考試：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二級考試：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險管理師
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持證人數(shù)
25000（中國）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考試等級
FRM考試共分為兩級考試
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考試時間
5月、8月、11月
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報名時間
5月考試（12月1日-3月31日）
8月考試（3月1日-6月30日）
11月考試（5月1日-9月30日）
