ACCA AFM知識點EVA 估值的優(yōu)缺點有哪些？

對于ACCA學(xué)員來說，每科內(nèi)容的考點都是比較多的，備考對學(xué)員來說是通過考試的關(guān)鍵，那么，ACCA AFM知識點EVA 估值的優(yōu)缺點有哪些？

ACCA P階段的內(nèi)容難度加大，學(xué)員在學(xué)習(xí)的時候可能會需要更多的時間。ACCA AFM課程的內(nèi)容考點有很多，但是相對于其他幾門課程來說，是計算比較多的課程，更適合國內(nèi)考生進行學(xué)習(xí)。其中，ACCA AFM知識點EVA 估值的優(yōu)缺點是可能會考到的內(nèi)容，學(xué)員在學(xué)習(xí)的時候需要掌握。

EVA= Net Operating Profits After Taxes-WACC*Capital Employed= (ROIC-WACC) * Capital Employed

注意 interest 不考慮，所以 tax 要修正

Value of firm = Value of invested capital + sum of discounted EVA

優(yōu)點：

1. Cost of capital 反映了股東要求的zui小回報。所以只要大于 WACC*Capital Employed 的任何盈余都可以視為股東財富增加。如果債務(wù)持有人收到一個固定的利息，那么多余的價值都將歸于股東。EVA 關(guān)注的是創(chuàng)造了股東價值。

2. 資本是為了滿足投資目的，從而創(chuàng)造價值。所以 EVA 考慮到這點，使用了Capital Employed 這個概念。

3. EVA 用數(shù)字來衡量績效，如果是正表示股東財富增加。如果用比率的話，則需要設(shè)定不同的目標(biāo)。

4. EVA 是基于剩余收入價值原則的，因此它是比較容易理解的。EVA 的趨勢將顯示該公司在未來的幾年是如何創(chuàng)造價值的。

缺點：

1. EVA 是每年衡量的，較容易為人操作 manipulate。

2. 短期項目可以早贖回本金，即使收益率較低也被選擇。相反，長期且高回報率的項目，因沒有在頭幾年呈現(xiàn)高回報，會被放棄。只關(guān)注每年的 EVA 會給管理層一個短視的態(tài)度，犧牲了公司長期的成功。所以，關(guān)注 EVA 的長期趨勢，可以克服這個缺點。

3. EVA 是個絕 對值，無法用來比較不同行業(yè)的公司之間的表現(xiàn)。