期貨收益的組成是怎樣的呢？每個(gè)知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)都是為了更好的理解CFA知識(shí)，通過(guò)CFA考試，在CFA二級(jí)中知識(shí)點(diǎn)上升了一個(gè)難度，在備考中是更需要精力去備考，那我們今天來(lái)說(shuō)說(shuō)期貨收益的組成！

價(jià)格收益 price return 大宗商品價(jià)格變化帶來(lái)的收益

展期收益 roll yield 合約置換帶來(lái)的收益 contract replacement

roll return = [(near term futures closing price - farther term futures closing price) /near term futures closing price ] *percentage of the position being rolled

投資人不可能構(gòu)建一個(gè)只包含roll return的組合


對(duì)于完全抵押的期貨合約 fully collateralized，roll return是總收益的一部分抵押收益 collateral yield 抵押物的收益，展期收益在 backwardation下一般為正數(shù)，在contango下一般為負(fù)數(shù)。
歷史來(lái)看，展期收益對(duì)于單期收益很重要，但整體來(lái)看，相對(duì)價(jià)格收益，其影響一般。
不同部門的展期收益不同 sector dependent，因此分散化或者集中化對(duì)于整體展期收益會(huì)有較大的影響。

這就是期貨收益的組成相關(guān)知識(shí)，不知道你對(duì)CFA二級(jí)知識(shí)掌握的如何呢？這邊有CFA智課可以幫助你學(xué)習(xí)CFA知識(shí)！