CDS是credit derivative 簡稱，在金融CFA考試中這個是什么意思呢？如果你在備考中不知道這個詞匯知識點，那你跟著融小躍一起看看哦！
credit derivative 就是標的為借款方信用質(zhì)量的衍生品。主要包括 total return swap，credit spread options，credit-linked notes 信用連接票據(jù)，CDS 信用違約互換。
CDS信用保護買方（credit protection buyer，也是CDS的買方）與信用保護賣方簽訂的衍生品協(xié)議，買方向賣方支付多筆現(xiàn)金，賣方*如果第三方發(fā)生違約，那么賣方支付一筆現(xiàn)金給買方。
CDS 的標的是第三方借款人的信用質(zhì)量。如果 short CDS 則認為信用質(zhì)量下降，long CDS 則認為信用質(zhì)量上漲。
信用保護買方是 CDS short 方，信用保護賣方是 CDS long 方。
CDS的本質(zhì)就是保險合同。
CDS基本概念：
名義金額/保額（notional amount/ principal）：amount of protection being purchased
CDS spread % 保費（應交）：信用保護買方向賣方支付的期間保費（periodic premium）。
CDS coupon rate 實交保費%：買方向賣方實際支付的保費。為了標準化，
投資級公司/股指的實交保費為1%
高收益公司/股指的實交保費為5%
CDS spread 和 CDS coupon 實行多退少補制
投資級：1%實交保費，應交3%，在T=0時補上2%/年，若久期 duration為5年（不是保期），則在0時刻補上10%
投機級：5%實交保費，應交4%，T=0時補上1%*5=5%
upfront payment /upfront premium:信用利差與標準化保費之間的差值
credit spread > coupon rate, 買方支付一筆金額
credit spread < coupon rate, 賣方支付一筆金額
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