上篇文章我們討論了WACC的權(quán)重，但是在公司金融中也學(xué)習(xí)融資，那CFA一級(jí)中的融資渠道成本是如何呢？有幾種融資渠道的成本呢？

今天融躍老師就說(shuō)說(shuō)融資渠道各自的成本，其中融資渠道有三種，我們就具體的來(lái)說(shuō)說(shuō)。

一、優(yōu)先股（preferred stock）

由于優(yōu)先股需要定期支付股利，我們可以把它理解成一種永續(xù)年金，其融資成本為：rps = Dps/P

其中，Dps為每次支付的股利，而P為優(yōu)先股的股價(jià)。（此處暫時(shí)不考慮含權(quán)的優(yōu)先股）

二、普通股（common equity）

對(duì)于普通股，我們可以用三種方法來(lái)計(jì)算其融資成本：

1、資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

rs = rf + β（ E(rm) - rf ）

2、股利折現(xiàn)模型/股利增長(zhǎng)模型（DDM）

P0 = D1/（rs - g）

rs = （D1/P0）+ g = divided yield + g

3、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

rs = bond yield + risk premium

三、債權(quán)融資（debt）

債權(quán)融資的成本，其實(shí)就是支付給債權(quán)人的利息，要去確定債權(quán)的成本相當(dāng)于是評(píng)估債權(quán)人的收益，有兩種方法：

1、持有到期收益（YTM）

利用金融計(jì)算器，可以直接計(jì)算出融資成本（I/Y）

N=？，PV=？，PMT=？，PV=？，CPT I/Y

2、債權(quán)評(píng)級(jí)法（debt rating）

當(dāng)由于某些原因，難以通過(guò)YTM計(jì)算時(shí)，可以查詢近似的債券來(lái)評(píng)估目標(biāo)債券的融資成本。

在計(jì)算債權(quán)融資的成本時(shí)，一定要注意稅盾作用，即：

real rd = rd（1-t）

所以，融躍老師告訴你CFA一級(jí)備考中的融資渠道成本以及計(jì)算方法，如果你這方面的知識(shí)點(diǎn)相對(duì)較弱的話，你可以看看相關(guān)的知識(shí)，小編給你準(zhǔn)備了相應(yīng)的資料！