基金從業(yè)考試：股票基本面分析中的宏觀經濟分析！

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1 . 宏觀經濟指標
對一個國家或地區(qū)的宏觀經濟進行評估，首先要對該國家或地區(qū)的主要宏觀經濟指標 （變量）進行分析。這些指標（變量）包括以下幾個：
( 1 ) 國內生產總值。衡量一個國家或地區(qū)的綜合經濟狀況的常用指標是國內生產總值 （GDP)。它是指某一特定時期內在本國（或本地區(qū)）領土上所生產的產品和提供的勞務的價值綜合，它是衡量整體經濟活動的總量指標。國內生產總值由四部分構成：消費、投資、凈出口（出口額減進口額）和政府支出。通常表達為：GDP = C + I + ( X-M ) + G
式中：C 代表消費；I 代表投資； X-M代表凈出口； G 代表政府支出。快速增長的GDP表示該國經濟正在迅速擴張，公司的經營環(huán)境較為有利。另一個應用較廣的經濟產出測度指標是工業(yè)增長率，它表示工業(yè)生產總值的增長速度，這個指標與經濟景氣程度密切相連。

( 2 ) 通貨膨脹。通貨膨脹的測量主要采用物價指數(shù)，如居民消費價格指數(shù)、生產者物價指數(shù)、商品價格指數(shù)等。不同的指數(shù)有著不同的受測經濟范圍和不同物品的價格比重。
( 3 ) 利率。利率是資金成本的主要決定因素。高利率會減少未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因而減少投資機會的吸引力。
( 4 ) 匯率。匯率的變動直接影響本國產品在市場的競爭能力，從而對本國經濟增長造成一定影響。
( 5 ) 預算赤字。政府的預算赤字是政府支出和政府收入之間的差額。任何一個預算差額都會通過政府借債進行消除。而大量的政府借債會抬高利率，因為這樣就會增加經濟中的信貸需求 。
( 6 ) 失業(yè)率。失業(yè)率是評價一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標，它測度了經濟運行中生產能力的運用程度。雖然失業(yè)率是一個僅與勞動力有關的數(shù)據(jù)，但從失業(yè)率可以得到有關其他生產要素的信息，從而對該經濟體生產能力進行深入評價。
( 7 ) 采購經理指數(shù)（ purchasing managers’index, PMI)。這是衡量制造業(yè)在生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口八個方面狀況的指數(shù)，是經濟先行指標中一項重要的指標。當PMI大于50時，說明經濟在發(fā)展，當PMI小于50時，說明經濟在哀退。
2 . 經濟周期
要充分理解經濟指標包含的信息，不但要了解經濟各領域當前的狀態(tài)，而且需要將它置入經濟周期和金融市場周期的框架中，揭示經濟發(fā)展的方向。
經濟周期（ business cycle) 是根據(jù)實際國內市場總值將宏觀經濟運行劃分為擴張期和收縮期。如圖7-4所示，經濟周期包括經濟擴張期和經濟收縮期。從長遠經濟走勢看，總體經濟增長隨時間推移而向上移動，代表長期經濟增長趨勢。

3 .宏觀經濟政策
在市場經濟體制下，財政政策和貨幣政策是政府宏觀經濟調控的重要的兩大政策工具。政府通過運用財政政策和貨幣政策“熨平”經濟周期波動對經濟運行的沖擊，促進國民生產總值穩(wěn)定增長，從而實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的宏觀經濟目標。