詞匯的學(xué)習(xí)是基礎(chǔ)的，沒(méi)有基礎(chǔ)是不能很好的學(xué)習(xí)知識(shí)，在備考CFA考試時(shí)也是這樣的，那在備考中capex詞匯是和含義？牽扯的知識(shí)有哪些呢？

Capex是利用資本支出，又叫資本性支出，是指支出所取得的財(cái)產(chǎn)或勞務(wù)帶來(lái)利益流入可持續(xù)于未來(lái)多個(gè)會(huì)計(jì)期間。

資本支出與折舊會(huì)導(dǎo)致PP&E的變動(dòng)。折舊的預(yù)測(cè)一般基于歷史折舊和折舊時(shí)間線。資本支出預(yù)測(cè)基于分析師對(duì)企業(yè)未來(lái)對(duì)PP&E的需求。

資本支出包括：維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)需要保持的資本支出（maintenance capital expenditure）和擴(kuò)張業(yè)務(wù)需要的增長(zhǎng)資本支出（growth capital expenditure）。

ROIC 投入資本的回報(bào)率（return on invested capital）

= 凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去稅（NOPLAT）/投入資本

（net operating profit less adjusted tax / invested capital）

【NOPAT和NOPLAT是一樣的】

NOPLAT基本上就是利息前利潤(rùn)（earnings before interest expense），也就是可以支付給權(quán)益投資人和債務(wù)投資人的回報(bào)。

投入資本 = 運(yùn)營(yíng)資本 - 運(yùn)營(yíng)負(fù)債

（invested capital = operating assets - operating liabilities）

【在管理者的資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)被分為經(jīng)營(yíng)性和金融性】

ROIC不受公司的財(cái)務(wù)杠桿影響，因此比ROE更好地反應(yīng)公司的盈利能力。

【ROE = ROA*A/E】

一般來(lái)說(shuō)，如果ROIC一直很高，說(shuō)明公司有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

ROCE 使用資本回報(bào)率（return on capital employed）

= 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)EBIT/使用資本

（operating profit /capital employed）


使用資本=debt +capital

ROCE相當(dāng)于稅前的ROIC.

ROCE可以很好地用于對(duì)比稅制不同的市場(chǎng)的公司。