基金從業(yè)考試知識點之債券的分類！許多債券都含有給予發(fā)行人或投資者某些額外權(quán)力的嵌入條款，例如贖回條款(call provision)、回 售 條 款 （ put provision)、轉(zhuǎn) 換 條 款 （ convert provision) 等。按嵌入的條款分類，債券可分為可贖回債券、可回售債券、可轉(zhuǎn)換債券、通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券和結(jié)構(gòu)化債券等。
1 . 可贖回債券
可 贖 回 債 券 （ callable bond) 為發(fā)行人提供在債券到期前的特定時段以事先約定價格買回債券的權(quán)力。約定的價格稱為贖回價格（ call price) , 包括面值和贖回溢價（ call premium)。大部分可贖回債券約定在發(fā)行一段時間后才可執(zhí)行贖回權(quán)，贖回價格可以是固定的，也可以是浮動的。
2 . 可回售債券
可 回 售 債 券（ puttable bond) 為債券持有者提供在債券到期前的特定時段以事先約定價格將債券回售給發(fā)行人的權(quán)力，約定的價格稱為回售價格（ put price)。大部分可回售債券約定在發(fā)行一段時間后才可執(zhí)行回售權(quán)，回售價格通常是債券的面值。
3 . 可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券是指在一段時間后，持有者有權(quán)按約定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比率將公司債券轉(zhuǎn)換為普通股股票?？梢?，可轉(zhuǎn)換債券是一種混合債券（ hybrid security) , 它既包含了普通債券的特征，也包含了權(quán)益特征，同時，它還具有相應(yīng)于標的股票的衍生特征。
對于標準的可轉(zhuǎn)換債券，在價值形態(tài)上，可轉(zhuǎn)換債券賦予投資人一個保底收入，即債券息票支付與到期本金償還構(gòu)成的普通付息債券的價值，同時，它還賦予了投資人在股票上漲到一定價格的條件下轉(zhuǎn)換成發(fā)行人普通股票的權(quán)益，即看漲期權(quán)的價值。
4 . 通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券
通貨膨脹通過影響債券現(xiàn)金流而降低投資者的購買力，而大多數(shù)的通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券 （inAation-linkedbond) 的 面 值 （而不是票面利率）在每個支付日會根據(jù)某一消費價格指數(shù)調(diào)整來反映通貨膨脹的變化。此類債券的利息通過面值的調(diào)整也得到相應(yīng)調(diào)整。
美國政府發(fā)行的通貨膨脹保護債券（ treasury inflation protected securities， TIPS )、英國的 指 數(shù) 聯(lián) 結(jié) 金 邊 債 券 （index-linked gilts)、我國香港特別行政區(qū)的通貨膨脹掛鉤債券( ibonds) 都是通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券。
5 . 結(jié)構(gòu)化債券
資 產(chǎn) 證 券 化 （ asset securitization) 指以其他債券組成的資產(chǎn)池為支持，構(gòu)建新的債券產(chǎn)品形式。此類新購建的債券稱為結(jié)構(gòu)化債券，主要是住房抵押貸款支持證券( mortgage-backed securities， MBS ) 和 資 產(chǎn) 支 持 證 券 （asset-backed securities， ABS )。
