基金從業(yè)考試中 衍生工具的特點(diǎn)是什么？與股票、債券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)顯著的特點(diǎn)。
(一 ） 跨期性
衍生工具是交易雙方根據(jù)對(duì)價(jià)格（例如商品價(jià)格、利率、股價(jià)等）變化的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一確定的時(shí)間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一種衍生工具都會(huì)影響交易者在未來(lái)某一時(shí)間的現(xiàn)金流，跨期交易的特點(diǎn)非 常明顯。
(二 ） 杠桿性
衍生工具只要支付少量保證金或權(quán)利金就可以買入。例如，如果期貨交易保證金金為合約金額的5%，則可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)小資金撬動(dòng)大資金，這也在很大程度上決定了衍生工具所具有的高風(fēng)險(xiǎn)性。
(三 ） 聯(lián)動(dòng)性
聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。例如，我國(guó)股指期貨滬深300指數(shù)合約與滬深300股票指數(shù)價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，內(nèi)在價(jià)值存在高度關(guān)聯(lián)性。
(四 ） 不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性
衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，合約標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變化會(huì)導(dǎo)致衍生工具的價(jià)格變動(dòng)。而且衍生工具通常存在較大的杠桿，所以常常會(huì)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。除了這幾種風(fēng)險(xiǎn)，衍生工具還可能有以下風(fēng)險(xiǎn)：
( 1 ) 交易雙方中的某方違約的信用風(fēng)險(xiǎn)；
( 2 ) 因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格或指數(shù)變動(dòng)導(dǎo)致?lián)p失的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；
( 3 ) 因?yàn)槿鄙俳灰讓?duì)手而不能平倉(cāng)或變現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；
( 4 ) 因?yàn)榻灰讓?duì)手無(wú)法按時(shí)付款或者按時(shí)交割帶來(lái)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn);
( 5 ) 因?yàn)椴僮魅藛T人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障或控制失靈導(dǎo)致的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；
( 6 ) 因?yàn)楹霞s不符合所在國(guó)法律帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)。
